Las señales bajistas se debilitan ante indicadores de acumulación en Bitcoin

Bitcoin se encuentra cotizando por encima de los 92.000 dólares, luego de haber protagonizado el primero de diciembre una de las correcciones más violentas e inesperadas de las últimas semanas y que lo puso cerca de niveles críticos de soporte para los traders institucionales. Y, aunque la actual corrección es igual de volátil que su caída, los datos de la red y el mercado más reciente empiezan a mostrar que muchas de las señales que se interpretaban como profundamente bajistas están perdiendo fuerza. 

Dos indicadores on-chain y de derivados destacan especialmente: la continua caída de las reservas de Bitcoin en Binance y el salto histórico del ratio de órdenes agresivas de compra frente a venta. Ambos apuntan, de forma convergente, a un proceso de acumulación y a una reducción estructural de la oferta disponible.

Es decir, se está produciendo un cambio entre la fase de distribución de valor que habíamos estado viviendo desde octubre de este año, para darle paso a una fase de acumulación que muchos traders habían estado esperado ya que se trata de una señal alcista clara y la posibilidad de una oportunidad de compra. 

Pero, veamos los datos de la red con más atención:

La caída sostenida de las reservas de Bitcoin en Binance: no es miedo, es confianza

Uno de los gráficos que más se ha utilizado para justificar escenarios bajistas en las últimas semanas es el de las reservas de Bitcoin en Binance, que siguen marcando nuevos mínimos. Sin embargo, lejos de ser una señal de desconfianza, esta disminución se explica por factores estructurales que, en ciclos alcistas anteriores, han acompañado precisamente las fases más fuertes del mercado.

El motivo principal es el traslado masivo hacia la autocustodia. A medida que el precio se mantiene en niveles elevados (actualmente cerca de los 93.000 dólares), los inversionistas de largo plazo y las ballenas están retirando sus BTC de los exchanges hacia wallets frías. Este movimiento reduce drásticamente la oferta disponible para la venta inmediata y disminuye la presión vendedora potencial. Históricamente, cada vez que las reservas de los grandes exchanges han caído de forma sostenida durante mercados alcistas, el precio ha respondido con fortaleza a medio y largo plazo.

Otro factor estructural de peso es el crecimiento explosivo de la demanda de ETFs spot en Estados Unidos. Los productos de BlackRock, Fidelity y, desde hoy mismo, los de Vanguard están recibiendo entradas masivas de capital institucional. Este dinero no llega a los exchanges tradicionales, sino que se custodia directamente por entidades reguladas fuera de Binance y otras plataformas centralizadas. El resultado es doble: por un lado, se genera una demanda real de Bitcoin spot que absorbe oferta del mercado; por otro, las reservas en exchanges se vacían de forma natural. Lejos de ser un síntoma de debilidad, esta dinámica refleja la entrada de capital institucional a gran escala.

A esto se suma el efecto técnico del desapalancamiento reciente. La corrección de finales de noviembre provocó liquidaciones masivas, especialmente en horario asiático, que redujeron los depósitos en margen y, con ellos, la cantidad de BTC retenidos en Binance para operar con derivados. Se trata de un fenómeno temporal y técnico, no de un cambio en el sentimiento general del mercado.

Por último, los ajustes regulatorios globales de Binance también han motivado a algunos usuarios a redistribuir sus activos, pero este movimiento responde más a una normalización estructural que a salidas motivadas por el miedo.

En conjunto, la caída de las reservas de Binance indica que el Bitcoin está siendo retirado del mercado disponible, lo que estrecha la oferta efectiva. Este patrón ha sido precursor de fases de apreciación sostenida en ciclos anteriores y contradice directamente la narrativa de colapso que algunos interpretaban a partir del mismo gráfico.

El ratio compra/venta agresiva alcanza su nivel más alto desde principios de 2023

El segundo indicador que está debilitando las tesis bajistas proviene del mercado de derivados. Según datos de CryptoQuant, el ratio de órdenes agresivas de compra frente a órdenes agresivas de venta en los principales exchanges de futuros perpetuos ha saltado hasta 1,17, el valor más elevado desde principios de 2023 y el mayor movimiento diario en casi dos años.

Este indicador mide la relación entre las órdenes de mercado (market orders) de compra y de venta ejecutadas de forma agresiva, es decir, aquellas que toman liquidez inmediata del libro de órdenes. Un valor superior a 1 señala un dominio claro de los compradores agresivos. El pico registrado el 2 de diciembre representa el cambio más pronunciado hacia la demanda en un solo día desde hace casi 24 meses.

Los analistas destacan que este tipo de comportamiento suele aparecer en las fases iniciales de expansión del mercado, cuando la demanda estructural empieza a imponerse y las condiciones de liquidez comienzan a recuperarse tras periodos de estrés. El hecho de que se produzca justo cuando varios indicadores de estrés macro han caído a sus niveles más bajos refuerza la idea de que el mercado está transitando de una fase de tensión a una de recuperación de liquidez.

Convergencia de señales: acumulación institucional y reducción de oferta disponible

Cuando se combinan ambos indicadores —la caída sostenida de reservas en Binance y el dominio agresivo de órdenes de compra en derivados—, la imagen que emerge es coherente: el Bitcoin está siendo retirado del mercado disponible al mismo tiempo que los participantes más activos están apostando decididamente por subidas. Lejos de confirmar un escenario bajista, los datos más recientes muestran que las dinámicas estructurales que han caracterizado las fases alcistas más sólidas del pasado están volviendo a activarse.

El cambio de política de Vanguard, que hoy ha abierto el acceso a ETFs de Bitcoin y otras criptomonedas a más de 50 millones de clientes, actúa como catalizador fundamental adicional que refuerza esta lectura. La entrada de capital institucional a través de vehículos regulados sigue absorbiendo oferta real mientras reduce la cantidad de BTC disponible en exchanges centralizados.

En resumen, los indicadores que en las últimas semanas se utilizaban para justificar escenarios profundamente bajistas están revelando, al analizarse en profundidad, que forman parte de un proceso de acumulación y estrechamiento de la oferta que históricamente ha acompañado las etapas más constructivas del mercado de Bitcoin.