JP Morgan señala que hay un alto riesgo de exclusión de MicroStrategy en índices bursátiles globales
La estructura financiera y la gestión de activos de la empresa les ubica en situaciones críticas, según el banco.
Un reciente informe del banco de inversión JP Morgan ha puesto en relieve el riesgo potencial de que la compañía MicroStrategy (MSTR) sea removida de importantes índices bursátiles globales. Este posible movimiento se deriva de una evaluación crítica de la estructura financiera y la gestión de activos de la empresa.
El análisis se centra en factores clave de la compañía que cotiza actualmente en índices de prestigio como MSCI USA, MSCI WORLD y el Nasdaq. Los elementos bajo escrutinio incluyen la liquidez de sus acciones, su capitalización de mercado actual, la magnitud de su fondo de pasivos, y, crucialmente, la gestión de patrimonio en Bitcoin (BTC). La tenencia de BTC representa, según el reporte, poco más del 50% de los activos totales de la empresa.
El criterio de JP Morgan sugiere que la creciente desproporción entre las operaciones de software de MicroStrategy y su función dominante como vehículo de inversión en Bitcoin podría llevar a su exclusión. Esta decisión se fundamentaría en el intento de los gestores de índices de asegurar que sus fondos pasivos repliquen fielmente los precios de las empresas tradicionales.
Fechas clave para el futuro bursátil de MSTR
El desarrollo de este nuevo criterio por parte de MSCI se proyecta con una fecha de aplicación tentativa para el 15 de enero de 2026. JP Morgan destaca esta fecha como un punto de inflexión crítico para las acciones de MicroStrategy a largo plazo. Cualquier modificación o ajuste definitivo sobre lo emitido por MSCI se esperaría para febrero de 2026.
El anuncio de esta fecha pivote ya ha generado repercusiones financieras. MicroStrategy ha experimentado una pérdida estimada de $2.8 mil millones de dólares en su capital circulante. El análisis sugiere que esta cifra podría escalar hasta los $9 mil millones de dólares, evidenciando la sensibilidad del mercado ante el riesgo de exclusión de los indicadores bursátiles principales.
Consecuencias financieras de una posible remoción
Actualmente, el precio de cotización de MicroStrategy incorpora una prima significativa que supera el valor de mercado puro de sus tenencias de Bitcoin. Esta prima se justifica por la posición de MSTR como una empresa de software cotizada que ofrece, de manera indirecta, una exposición regulada a BTC.
La principal consecuencia de una remoción sería inmediata y estructural. Los fondos que replican automáticamente estos índices (fondos pasivos) estarían obligados a liquidar sus posiciones, vendiendo las acciones de MicroStrategy. Este volumen masivo de ventas ejercería una presión vendedora considerable, eliminando además a una importante fuente de compradores automáticos en el mercado.
A largo plazo, esta percepción negativa y la salida de capital dificultarían y encarecerían la capacidad de MicroStrategy para recaudar nuevo capital o emitir deuda en el futuro. Si el mercado finalmente percibe a MSTR como un simple vehículo de BTC con un alto riesgo de salida de capital (outflow), su prima de cotización podría verse severamente comprometida.
