Datos on-chain y de mercado confirman que Bitcoin entra en pausa tras máximos históricos

Un reciente informe de la firma de análisis on-chain Glassnode arroja luz sobre la dinámica actual del mercado de Bitcoin, destacando un período de consolidación tras alcanzar nuevos máximos históricos. El reporte señala una desaceleración en la actividad de compra por parte de inversores institucionales, lo que ha coincidido con una estabilización del precio de BTC. Durante el período analizado, el precio al contado (spot) de Bitcoin fluctuó en un rango de 104.000 a 114.000 dólares, acompañado de una caída en el volumen de transacciones que se aproximó a los 8.600 millones de dólares.

Este aparente período de pausa en el mercado se puede atribuir a una confluencia de factores, entre los que se incluyen la moderación en los flujos de liquidez institucional, un cambio en el posicionamiento de los derivados, y un incremento en las comisiones de la red, lo que sugiere un ajuste en la dinámica de entrada de nuevo capital al ecosistema.

Desaceleración en los flujos de ETFs de Bitcoin

Una de las observaciones más destacadas del informe se centra en el comportamiento de los ETFs de Bitcoin. Durante la semana 31, estos vehículos de inversión mostraron signos de estancamiento, con una disminución de hasta el 80% en las entradas de liquidez en comparación con la semana 30. Los flujos totales de la semana 31 ascendieron a aproximadamente 496 millones de dólares, lo cual refleja un cambio de ritmo frente a las semanas previas, caracterizadas por entradas robustas y sostenidas.

A pesar de este contexto, los analistas sugieren que la desaceleración podría ser un fenómeno transitorio. Se anticipa la posibilidad de un impulso moderado en los flujos de entrada, impulsado por una reanudación del interés de los inversores institucionales, lo que podría generar una corrección en el volumen de liquidez en las próximas semanas.

Indicadores On-Chain: Señales mixtas y rentabilidad histórica

El comportamiento on-chain durante la semana reveló un contraste significativo: una disminución en la actividad general de la red coexiste con una base de inversionistas altamente rentable.

- Disminución de la actividad: El número de direcciones activas descendió a aproximadamente 708.000 por día, y el volumen total transferido en la red cayó un 23%. Estos indicadores sugieren una menor participación en la capa base del protocolo.

- Rentabilidad elevada: Pese a la aparente desaceleración, un impresionante 96,9% del suministro de BTC se encuentra en ganancias. Esta cifra, históricamente elevada, subraya la fortaleza estructural del mercado y la resiliencia de la base de tenedores a largo plazo.

- Entrada de capital fresco: La métrica de Realized Cap (Capitalización Realizada) aumentó un 6,6%, acompañada de un alza en las comisiones de la red. Esto sugiere que, a pesar de la menor actividad, sigue entrando capital fresco al ecosistema, particularmente de compradores dispuestos a adquirir activos a precios elevados.

En conclusión, el informe de Glassnode refleja un mercado de Bitcoin en una fase de consolidación, caracterizada por un precio estable y una desaceleración en los flujos de capital institucional a corto plazo. No obstante, los indicadores on-chain de rentabilidad y la entrada continua de nuevo capital, si bien a un ritmo más lento, sugieren que la estructura del mercado se mantiene sólida. Este período de ajuste podría estar sentando las bases para la próxima fase de crecimiento, a medida que los inversores institucionales reajustan sus estrategias de asignación de capital.