Daniel Arraez: “Es probable que cada vez más Bitcoin se siga comportando como un activo más de riesgo y no como un refugio seguro”

El mercado de las criptomonedas se encuentra en un periodo de profunda transformación, donde los flujos de capital institucional y la inminente claridad regulatoria están redefiniendo el papel de Bitcoin (BTC) en la economía global. Coincidiendo con el mes de diciembre, tradicionalmente un periodo de alta volatilidad y ajuste de carteras, Bitcoin ha evidenciado una importante corrección en lo que va de mes, dejando al mercado en números rojos, de manera atípica para esta época del año.

Para conocer cuál será el posible comportamiento del precio en los últimos días del año 2025, desde LatamBlocks, conversamos en exclusiva con Daniel Arraez, Ejecutivo de Operaciones y Estrategia Cripto, quien señaló que la semana del 1 de diciembre, donde se observaron "ventas coordinadas en una ventana muy corta de treinta minutos el día lunes y el día martes hubo compras coordinadas de los mismos actores que vendieron el día anterior". Estos movimientos coordinados son, para Arraez, una señal de que "pareciera que son unas nuevas reglas de juego, pareciera que son nuevos agentes que están participando dentro de la economía".

La cuantificación del éxito de los ETFs Spot

La primera clave para entender el futuro de Bitcoin es la evolución de los Exchange Traded Funds (ETFs) spot. Arraez confirma la tendencia al alza: "fíjate que ya en 2025 los ETFs spot de Bitcoin están registrando crecimientos fuertes, crecimientos explosivos". Algunos informes ya indicaban que estos fondos reunieron miles de millones de dólares tras 2024, y el foco ahora se centra en la cuantificación y la superación de otros activos.

Arraez proyecta que la gestión de fondos bajo estos productos "superó los ETFs de oro para 2025". Al cuantificar el volumen de activos bajo gestión (AUM) para el cierre de 2025, el analista ofrece dos escenarios: Mencionó un escenario conservador, donde "entre 80 -150 mil millones de dólares de activos bajo gestión". Además planteó un escenario de integración completa, donde si se consolidan los mercados de América, Europa y Asia, el AUM "podría llegar incluso entre USD 200 y  USD 250 mil millones".

Bitcoin: de refugio a activo de riesgo especulativo

La afluencia de capital institucional a través de los ETFs tiene una consecuencia directa en la correlación de Bitcoin con los activos tradicionales. Arraez señaló que, aunque 2025 fue "un año atípico" en el que "Bitcoin mostró baja correlación con activos tradicionales como el S&P 500 o el oro", lo que le otorga "un atractivo como un activo de diversificación" el último ciclo muestra una dinámica diferente.

El experto indicó que la correlación es “tan fuerte que incluso ha podido llegar a una correlación muy cercana al 50%. Cuando caen las grandes bolsas, bitcoin también cae". Esta sinergia de mercado se explica porque las criptomonedas están "muy relacionadas a lo que es el uso de tecnología e inteligencia artificial”.

La conclusión de Arraez es que la alta participación institucional está modificando la naturaleza de Bitcoin: “es probable que cada vez bitcoin se siga comportando como un activo más de riesgo y no como un refugio seguro para los inversionistas institucionales, sobre todo en los momentos donde hay más estrés macro o riesgo global”. En esencia, la creciente institucionalización está provocando que Bitcoin "podría estarse pareciendo más a un activo de tipo tradicional, precisamente porque se está usando como activo de riesgo, como un activo netamente especulativo por las mismas acciones de las grandes casas, de las mismas compañías, por los mismos fondos”.

2026: El año de la regulación y las tesorerías corporativas

Mirando hacia 2026, el enfoque se desplaza hacia el marco legal. Arraez es categórico: "2026 pareciera ser un año de regulaciones". La postura de la Comunidad Europea y Norteamérica ha cambiado, con Estados Unidos buscando convertirse en un hub de Bitcoin que "concentre la actividad de criptomonedas en este lado del paralelo".

Si los gobiernos y reguladores consiguen consolidar marcos “estables, claros y globalmente coherentes”, Arraez prevé dos consecuencias principales. La primera se inclina hacia la emisión de stablecoins reguladas: Veremos “más emisión de stablecoin regulada”. El objetivo de estas stablecoins es "bajar fricciones, suavizar entradas, salidas del mercado, mejorar liquidez, reducir el riesgo percibido y siempre en pro de tener mejores relaciones institucionales con los inversionistas fuertes". Arraez incluso comenta que podríamos estar en presencia de las primeras CBDCs. 

Planteó además que la segunda consecuencia puede ser que habrá “más empresas considerando BTC como parte de sus estrategias de reserva de valor". No obstante, el experto advierte que solo las empresas que “realmente entiendan bitcoin” serán las que logren custodiarlo y tengan tesorerías “redituales en bitcoin”. Estas corporaciones buscarán, mediante la adopción, “reducir riesgos de cumplimiento, van a lograr tener menos pagos de impuestos o minarán a estas regulaciones, a estos marcos jurídicos favorables que les permitan seguir operando”.

Minería y la retención de la oferta a largo plazo en 2026

Finalmente, el análisis se centra en la evolución de la minería y la conducta de los holders a largo plazo. En cuanto a la minería, Arraez explica que históricamente los períodos de halving reducen la recompensa, forzando a los mineros menos eficientes a apagar sus equipos. Aunque esto provoca un reequilibrio, el analista cree que “durante 2026 el hash rate se va a mantener alto porque la demanda de bitcoin aparentemente va a estar en crecimiento”.

Esta demanda es reforzada por el entorno macroeconómico que “augura un año favorable en términos de precio a bitcoin”. Como resultado, a los holders de largo plazo les será "más rentable mantener bitcoin que capitular y vender".

Al cuantificar la oferta circulante retenida en carteras con al menos dos años de antigüedad, el analista ofrece un rango: En términos generales, "un 40% al 55% de la oferta circulante" podría estar en manos de inversores a largo plazo. Por otra parte mencionó que si el mercado es "realmente favorable" y hay una disminución en la oferta (es decir, los mineros venden lo estrictamente necesario para cubrir costes), este porcentaje "podría llegar a un 60%, 75%".

El panorama para 2026, según Arraez, es de una institucionalización total que impulsa tanto el precio como la consolidación legal de Bitcoin, si bien lo sitúa firmemente en la categoría de activo especulativo de riesgo.